2021年前三季度业绩预告点评：Q3扣非归母净利润环比提升，公司将受益于竞争格局改善

顺丰控股发布2021年前三季度业绩预告，实现归母净利润约17.6亿元-18.6亿元，同比下降约67%-69%；其中第三季度实现归母净利润约10亿元-11亿元，同比下降约40%-46%，第三季度实现扣非归母净利润约7.5亿元-8.5亿元，同比下降约55%-49%，环比第二季度（6.57亿元）增长约14% - 29%。公司快递行业件量占比同比下降，前置资源投入、扶持政策退出导致成本短期承压，但运营效率提升，公司盈利能力改善。《浙江省快递业促进条例》正式通过，行业价格战趋缓，电商快递格局可能出现新变化，公司直接受益于价格战缓和以及电商快递行业格局可能出现的新变化。我们维持公司“增持”评级。