2021年三季报点评：财富管理驱动业绩高增，互联网零售龙头强者愈强

根据研报内容，东吴证券2021年三季报实现营业收入同比+62%至96.36亿元，归母净利润同比+83%至62.34亿元。研报认为，公司营业成本率降至29.59%（2020：36.86%），管理费用率（管理费用/营业收入）降至13.51%（2020：17.82%），带动ROE大幅提升至22.41%（去年同期：17.09%）。研报还指出，证券业务持续高增，财富管理演绎高成长性。市场股基日均成交额11182亿元（同比+22%）。在市场活跃度较高的背景下，东财证券依托其庞大的零售用户规模和流量转化能力，2021年9月西藏地区经纪市占率已达3.26%（东财证券整体市占率更高），推动手续费及佣金净收入同比+53%至38.83亿元。截至2021年9月30日市场两融余额较去年同期+25%至18415亿元，可转债补充运营资本，推动其两融业务市占率持续上升。研报认为公司业绩符合预期，未来有望继续保持稳健增长态势。