航天宏图是一家遥感数据处理领域的领先企业，凭借核心技术优势和渠道建设的逐步完善，有望打开遥感应用市场加速成长。公司预计2021-2023年的营收分别为12.3、17.8、25.4亿元，归母净利润分别实现1.97、2.95、4.34亿元，EPS分别为1.07、1.60、2.36元，PE分别为39.6、26.4、17.9倍，维持“买入”评级。公司拥有核心技术，一方面加速布局渠道网络，为将来遥感应用储备更多的下游客户，另一方面将在2022年底之前发射InSAR星座形成从卫星到遥感数据再到遥感应用的一体化竞争优势。公司针对一二级城市有遥感软件应用和开发能力的客户提供PIE+行业的软件应用解决方案，为三四线城市没有对应能力的客户提供SaaS遥感应用服务，有望在遥感市场加速打开的背景下充分受益。公司中长期成长逻辑清晰，军用以及民用遥感项目订单快速增长，云服务开展良好，为公司带来新的估值方式。公司盈利预测、估值与投资建议见正文。
