光学气体传感平台领军者撬动下游多样化应用

四方光电作为光学气体传感平台的领军者，其在传感器市场中的份额逐年增长，三年复合增速高达65.2%。公司拥有完整的气体传感核心技术平台，通过提高核心零部件的自研率逐步实现国产替代。此外，随着我国新风系统行业复合增速超过30%，公司产品供货美的和小米等大客户，同时在车载空气品质传感器领域也取得了突破，获得高端品牌捷豹路虎项目定点。公司上市募投5.7亿布局超声波气体传感器与燃气表等，开拓全新业绩增长点。预计2021-2023年EPS分别为2.48元、3.72元、5.44元，未来三年归母净利润将保持65.2%的复合增长率。给予公司2021年65倍估值，对应目标价161.2元，首次覆盖给予“持有”评级。