2021年三季报预告点评：加工费上调和再生铝产能投产，单吨净利润再创历史新高

明泰铝业（601677.SH）发布2021年三季报预告，预计2021年前三季度实现归母净利润14-14.2亿元，同比增长95-98%；扣非后归母净利润11.8-12亿元，同比增长99-103%。业绩增长主要源于加工费上涨、再生铝产能投产和销量增长。公司预计2025年铝产品产销规划达200万吨。我们上调公司业绩预测，2021-2023年归母净利润由17.98/25.74/33.42亿元上调为20.27、27.94和37.36亿元，上调幅度分别为13%/9%/12%，对应当前PE估值分别为11/8/6X，维持“增持”评级。