业绩增长略超市场预期，盈利能力持续提升

博腾股份发布2021年三季报业绩预告，前三季度实现营业收入20.1~20.8亿元，同比增长35%~40%；实现归母净利润为3.47~3.70亿元，同比增长45%~55%；实现扣非净利润为3.41~3.62亿元，同比增长55%~65%。业绩略超市场预期，盈利能力持续提升。公司自2017年战略转型以来，研发投入力度空前加大，搭建了结晶技术、活性酶等各项核心技术平台，BD数量也持续增加，基本面及业务能力快速提升和夯实，CRO业务保持持续高速增长，业务结构更加优化和均衡。未来，随着公司产能利用率提升、CRO人员项目管理能力提升，公司毛利率和净利率都将持续提升，利润端增速有望持续超出收入端增速。长期看，公司布局的生物药CMO和制剂CMO将为公司打开更广阔的空间，现有化学药CDMO业务赛道好、成长速度快，有望推动公司未来几年持续保持30-40%复合增速。