行业报告 | 行业专题研究
标题：2021年10月11日 有色金属行业专题研究
行业评级：强于大市(维持评级)
上次评级：强于大市
行业走势：根据报告，近期制造业PMI落入荣枯线下方，基本金属短期承压，但新能源上游高景气度继续受到关注。碳酸锂价格正式突破10万，阶梯电价有望助力铝价创新高。锂盐两大需求中，新能源汽车旺季是金九银十，而3C的旺季是每年的下半年。如果下游企业提前一个月进行采购，则锂盐的旺季是8-11月。四季度锂盐可以放量的项目有限，青海西藏地区的盐湖产量因季节因素大概率开始下降，供不应求的状况大概率会加剧，锂盐价格在新的锂资源项目开始大规模放量前，都有可能继续上涨，预计锂价高点可能出现在2022年一季度。
行业影响：原卤提锂技术相对于传统提锂来说有两大优势：第一，开发周期从之前的4-5年缩短至8-12个月；第二，综合回收率可以从过去的30%左右提升至70%左右，每年抽取同样的卤水产量可有较大提升。中长期看来，可以促进盐湖放量。青海已经有工业化原卤提锂产线在生产，如果本次南美安赫莱斯盐湖（SDLA）的项目顺利建成，该技术有望在“锂三角”地区推广，中长期来看，新盐湖的放量时间可能比预期更短，而老盐湖的产量增长可能超出预期。长期来看对全球锂盐的供需平衡有利。短期来看可能加剧锂的供需紧张。目前成熟原卤提锂的吸附工艺均采用铝系吸附剂，铝系吸附剂在生产中，要使用氯化锂作为原材料，如果南美盐湖开始大量采用原卤提锂技术，中短期可能会带来锂需求增加从而加剧锂的供需紧张格局。
行业展望：上一轮股价最多领先锂价54天登顶。上一轮锂价上涨呈现出M型，两次分别在2016年4月20日和2017年11月4日登顶；我们用天齐锂业和赣锋锂业当时的股价进行股本加权计算，两次股价登顶
