通威股份发布2021年三季报业绩预告,符合预期,硅料涨价贡献业绩增量。2021Q3实现归母净利润28.34~30.34亿元,同比增长22%~31%,符合预期。公司拥有硅料资源,电池始终维持满产满销,但因为硅料价格处于高位,硅片基本完全传导硅料压力,电池环节盈利备受压迫,预计公司三季度电池业务亏损,四季度依然承压,全年贡献业绩有限。展望2022年,硅料价格下降及硅片产能投放,预计公司PERC电池业务盈利有所好转,但该环节依然同质化严重,难以留存利润,2022年贡献业绩有限。同时,公司加大TOPCon研发,目前量产转化效率达到24.1%,产品成本高于PERC约0.5元/W,已经基本实现性价比的平衡。公司计划在2021H2建成1GW TOPCon中试线,多技术路线同时推进继续维持电池龙头地位。