本报告主要关注智能电网的发展路径以及我国能源IT企业的市场情况。智能电网是将先进的信息等技术深度集成应用于电网,实现电力行业的根本性变革。智能电网具有信息化、自动化、互动化特征,实现“电力流、信息流、业务流”的高度一体化融合的现代电网。传统电网则是一个刚性系统,电源的接入与退出、电能量的传输等都缺乏弹性,系统内部存在多个信息孤岛,缺乏信息共享。智能电网相对于传统电网有多方面优势:包括自愈性更强、适合清洁能源接入等。我们认为智能电网的发展包括智能化与市场化两方面并行。对比美国我国能源企业多有国企背景,受国家统一调配。我国则以国企为主,电力产业主要由两大电网与五大发电集团构成。剖析我国能源IT企业,对比四家国企背景的能源信息化企业:国电南瑞、国电南自、国网信通、远光软件。我们发现国电南瑞与国电南自业务以电网电厂自动化等产品为主,能够参与电网前端;而国网信通聚焦于电力中后端,尤其是在售电端具有产品实力;而远光软件主营电力ERP产品,各个信息化公司分工明确,产品、方案遍布产业全链条。恒华科技与朗新科技的方案能力与国企电力信息公司具有差别,差异化竞争下更加凸显其优势。