通信行业重大事件快评：华为供应商汇总

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 通信 行业重大事件快评 超配 （维持评级） 2018年11月26日 华为供应商汇总 证券分析师： 程成 0755-22940300 chengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师： 李亚军 liyajun1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518060001 事项： [Table_Summary] 5G来临之际，我们分析了全球通信设备龙头华为的经营情况及其重点供应商。 评论： 2017年华为财报表现，继续稳健成长，消费者业务增速较快，运营商业务放缓，符合行业特征 华为经营数据，业绩持续保持良好增长 根据2018年3月30日华为发布的2017年全年财报，2017年华为营业收入6036.21亿元人民币，同比增长16%；净利润为474.55亿元人民币，同比增长28.1%，较上年同期32%的增速略有下降；2017年公司净利润率为7.9%。 图 1：2015年-2017年华为营业收入及同比 图 2：2015年-2017年华为净利润及同比 资料来源：公司官网、国信证券经济研究所分析师整理 资料来源：公司官网、国信证券经济研究所分析师整理 具体到三大细分业务来看：  2017年华为的运营商业务实现销售收入2978亿元人民币，同比增长3%；  企业业务实现销售收入549亿元人民币，同比增长35%；  2017年华为消费者业务看，全年智能手机发货1.53亿台，销售收入2372亿元人民币，同比增长32%；  新成立的的云BU业务，华为轮值董事长胡厚崑表示，因为云业务刚开局，在财务上没有单独核算，数据上看华为云的用户数、资源使用量增长3倍； 39505215.7460360%5%10%15%20%25%30%35%40%01000200030004000500060007000201520162017营业收入同比增速369.1370.524750%5%10%15%20%25%30%35%0100200300400500201520162017净利润同比增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 图 3：2017营收细分业务构成 资料来源：公司官网、国信证券经济研究所分析师整理 ICT融合发展，多品类、多场景布局 从时间维度纵向看看，华为产品经历从硬件到软件的演变。从最早期的交换机（从代购到自产）到路由器， 从服务器到存储，从云计算到大数据，从视频监控到2018年10月大会宣布战略方向转向人工智能，华为的产品从早期 CT（通信技术）领域，逐步深入到 IT（信息技术）领域，随着 IT 和 CT 的融合发展，发展到目前的ICT公司。 从产品维度横向看，华为硬件产品系列从数据交换设备到数据传输设备、再到数据的存储和计算，直到现在的云服务和大数据处理，体现华为产品整体上围绕数据产生，硬件解决的是数据的采集和传输， 软件完成的是对数据的计算和处理，以及对数据的应用。 华为的手机笔记本产品主要包括手机、PC机、平板、可穿戴设备、配件和智能家居。华为的解决方案&服务产品主要包括交换机、路由器、WLAN、服务器；提供的服务包括云数据、企业网络和无线。结合上述分析，可见其上游需求主要由负责数据通信和处理的硬件，以及提供数据处理的软件组成。 供应商详细分类情况 从上游品类角度看，连续十年成为华为金牌供应商的公司有DHL，FOXCONN，QUALCOMM，ANALOG DEVICES，其中两家为芯片制造商，另外两家为组装和物流服务提供商。华为拥有累计超过两千家供应商，其中：  生产手机、电脑等ToC端产品有28家，其中超过30%是芯片供应商，主要是高通、博通、英特尔等厂商，而芯片供应商中CPU芯片供应商又占一半以上，为核心技术环节亟待突破的重点。  第二大供应大类是用于生产设备的光电器件，主要是德州仪器，村田，Analog半导体等老牌知名电子元器件生产生，反映华为对原材料质量把控严格，需要高品质的保证生产任务。 从上游需求量看，全资子公司海思半导体公司已开发200种具有自主知识产权的芯片，并申请了5000项专利。虽然华为拥有自己的半导体公司，自主比例相对高，仍要大量进口芯片，且海思研发的麒麟芯片依然是采用ARM授权的设计架构。根据知名市场研究公司Gartner的报告，2017年，华为是全球第五大半导体芯片买家，采购总额约140亿美元，相比去年增长32.1%。工信部下属机构“赛迪智库”的报告显示，2015年华为的芯片采购总额高达140亿美元左右，其中，采购高通芯片18亿美元、英特尔芯片6.8亿美元、镁光芯片5.8亿美元，博通芯片6亿美元、赛灵思芯片5.6亿美元，Cypress/Spansion芯片5.4亿美元、Skyworks和Qorvo芯片各4.5亿美元，采购德州仪器芯片近4亿美元。 从华为50家核心供应厂商看：  从PC机、手机、平板等个人产品的上游供应商看，主要覆盖从数据采集和通信环节的感知器、射频连接器（主要包括天线和与硬件相连的连接器），到数据处理环节的芯片设计，关键芯片（包含CPU芯片，NFC无线通信芯片、射频芯片和电源管理芯片四大类），存储（主要有闪存NAND、内存RAND和硬盘），以及用户交互环节的软件，华运营商业务51%企业业务9%消费者业务40% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 为均引入多家供应商，如ARM、高通、博通、恩智浦、瑞声科技等。 1) 从芯片供应看，芯片设计架构提供商主要是ARM，知名芯片商高通和博通为华为提供几乎全品类芯片服务，CPU芯片商主要有英特尔、联发科、美满电子等、NFC供应商主要有英飞凌、恩智浦等、电源管理芯片主要有Analog半导体。 表 1：华为手机电脑关键芯片供应商 一级部件 二级部件 公司名称 公司业务 供应华为产品 关键芯片 芯片设计架构 ARM 世界最大的IP授权公司，全球有超过95%的智能手机采用ARM设计架构的处理器。在移动市场ARM一家独大，Google，苹果，高通，IBM，AMD，TI，NXP，ST，Infienon，TSMC，Xilinx，三星，英伟达，联发科，华为，小米都是ARM客户。 华为手机处理器采用ARM设计架构 CPU芯片，射频芯片，电源管理芯片 高通 作为全球最大的无晶圆厂半导体公司在智能机SoC市场的占有率高达42%。 华为畅享7全网通标配版搭载高通MSM8917骁龙425四核处理器 射频芯片，NFC（无线通信）芯片，电源管理芯片 博通 博通是全球第二大无晶圆厂半导体公司。博通公司为全球大约50%的平板电脑和智能手机生产芯片。两家公司合并后，安华高保留了博通的名称。 华为芯片供应商 CPU芯片 英特尔 全球最大的半导体公司，去年营收已被三星电子赶超。 华为MateBook笔记本搭载英特尔第八代酷睿i5、i7处理器 联发科 台湾IC设计公司，专注于无线通讯及数字多媒体等技术领域。 由于麒麟系列定位高端和中低端，华为低端手机仍会采用高通或者联发科的入门级芯片 美满电子 公司产品包括处理器、存储、无线技术、宽带、以太网交换控制器、收发器、电力线通信、系统控制器等，且美满电子以约60亿美元的价格收购了芯片制造商Cavium Inc。客户包括RIM、中兴、华为、中国移动、微软、希捷、东芝、三星、思科、HP等。 华为芯片供应商 NFC（无线通信）芯片 英飞凌 脱胎于西门子半导体部门。 荣耀6Plus高配版的NFC芯片由英飞凌提供 恩智浦 全球前十大半导体公司，提供高性能混合信号和标准产品解决方案。2015年，NXP宣布与Freescale（飞思卡尔）合并。2016年，NXP又与高通达成协议，同意以470亿美元的价格被高华为NFC芯片供应商 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 通收购。 电源管理芯片 Analog半导体 公司成立于1965年，是全球高性能模拟、混合信号和数字信号处理（DSP）、集成电路（IC）制造商，产品主要包括数据转换器、放大器和线性产品、射频（RF）IC、电源管理芯片、传感器以及信号处理产品等。 华为芯片供应商 资料来源：模切之家、公司官网，国信证券经济研究所整理 2) 射频连接器供应商主要分为射频天线供应商灏迅、Qorvo、罗森佰格；连接器供应商主要有安费诺、广濑和中利电子。 表 2：华为手机电脑射频连接器供应商 一级部件 二级部件 公司名称 公司业务 供应华为产品 射频连接器 射频天线 HUBER+SUHNER（灏迅） 创立于1864年，总部位于瑞士，是全球知名的射频微波电缆与连接器产品供应商。在中国的业务主要分为四大类：RF连接器、同轴电缆/电缆部件、无线应用产品，光纤产品以及能量、信号传输设备等。 Qorvo 一家来自美国北卡罗来纳州的移动、基础设施和国防应用核心技术和射频解决方案提供商。 公司为华为旗舰和中端智能手机提供创新型RF 解决方案 Rosenberger（罗森柏格） 公司是一家拥有近60年历史的国际顶端无线射频和光纤通信技术制造商。在北京、昆山、上海、东莞和新德里、果阿建成六大研发生产基地，并在越南、印尼、新加坡、阿联酋等十余个地区和国家设立了分公司。 连接器 安费诺 创立于1932年，全球第三大连接器制造商。 华为连接器及线缆供应商 HRS（广濑） 公司是世界排名领先的精密连接器制造商，产品广泛应用于手机，无线电通信，测量设备，GPS，无线传输，蓝牙设备，汽车等行业。 华为连接器供应商 ZHONGLIGROUP（中利集团） 于2007年改制为股份有限公司，并于2009年登陆深交所上市，主营特种电缆、光缆、光伏产品和电站业务。 华为线缆供应商，前身为常熟市唐市电缆厂， 资料来源：模切之家、公司官网，国信证券经济研究所整理 3) 存储商主要有闪存设备商海力士、东芝；内存供应商三星、美光；硬盘供应商富士通、希捷、西部数据。 表 3：华为手机电脑存储供应商 一级部件 二级部件 公司名称 公司业务 供应华为产品 存储 闪存（NAND） SK HynixSK（海力士） 全球前十大半导体公司之一、第二大存储芯片商。 主要为华为提供闪存产品 东芝 全球前十大半导体公司。 华为闪存产品供应商 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 内存 三星 全球最大的半导体公司，同时也是全球最大的OLED屏幕、存储器供应商。 为华为提供内存 Micron（美光） 是美国最大的电脑内存芯片商，产品包括DRAM、NAND闪存、CMOS图像传感器、其它半导体组件以及存储器模块，用于前沿计算、消费品、网络和移动便携产品。 为华为供应内存产品 硬盘 富士通 日本信息通信技术（ICT）供应商，前身为古河电器工业株式会社，曾是全球第二大企业用硬盘驱动器制造商和第四大移动硬盘制造商。 Seagate（希捷） 美国硬盘制造商 为华为提供硬盘产品 Western Digital（西部数据） 华为硬盘供应商 资料来源：模切之家、公司官网，国信证券经济研究所整理 4) 感知器供应商主要有电声器件的瑞声科技和屏幕触控的三星。 表 4：华为手机电脑感知器件供应商 一级部件 二级部件 公司名称 公司业务 供应华为产品 感知器件 电声器件 瑞声科技 成立于1993年，2005年于香港挂牌上市，目前全球员工超过4万人，其中研发工程师4,206人。瑞声拥有25个销售中心，5大制造基地（中国深圳、常州、沭阳、苏州、越南），以及分别在海内外设立的14个研发中心，2016年营收155亿人民币。 瑞声科技为华为手机提供声学元件包括扬声器和听筒等产品 屏幕触控 三星 全球最大的半导体公司，同时也是全球最大的OLED屏幕、存储器供应商。 三星为华为提供屏幕