策略专题报告：一文读懂国庆期间大事件

国庆期间，全球不确定性加剧，债券收益率上行、股市表现分化，商品表现优于股债。股债方面，美国债务上限问题未解决、资源品价格攀升背景下债券收益率继续上行，冲击全球股市，美基本面数据向好带动股市回升，亚洲股市则由于缺乏基本面支撑持续下行。大宗方面，OPEC+增产计划弱于预期推动油价大幅上涨。美元主要受美股影响整体走软，黄金需求相应抬升。国庆期间，亚洲股市集体大幅下跌，美亚股市共振下跌。经济下行压力再度验证，后续信贷政策或更加积极。9月PMI跌破荣枯线再次印证经济下行压力，需求端新订单、新出口订单分项分别环比下行0.3、0.5个百分点，内外需景气度均现下行；生产端大宗涨价、限电限产推动上游价格不断上涨导致下游生产放缓。地产销售、拿地延续走弱，政策边际改善更多出于化解风险，长期不改趋严态势，地产链边际仍承压。