9月PMI数据评论：能耗双控生产回落，结构性宽信用预期加码

9月PMI数据显示，制造业PMI跌入收缩区间，供需持续走弱，生产和新订单指数均处于收缩区间内。新出口订单和进口均回落，原材料库存指数上行、产成品库存回落、采购量跌入收缩区间内。非制造业PMI中建筑业PMI虽然扩张放缓但景气程度依然较高，服务业PMI主要分项均出现改善。生产回落，中小企业经营压力加剧，结构性宽信用加码预期上行。9月PMI数据体现了能耗双控影响下，虽然PPI压力短期难以缓解，但是中小企业的经营压力加大，货币政策向宽信用迈进的重要性上行。