宏观周报：以史为鉴，油价突破80美元的演绎与影响

此研报分析了布伦特油价突破80美元的历史表现，并预测了其后续走势和对全球经济的影响。历史经验表明，除非原油市场出现严重且持续的供需失衡，否则80美元对于油价来说有些“高处不胜寒”。当前此轮油价突破80美元后能否继续上涨，取决于供需的失衡能够多快、多大程度得到缓解。从需求来看，全球的交通和出行需求正迅速恢复，而当前市场对于冷冬和电力紧张的担忧渐浓，这将抬升2021年第四季度至2022年初原油的需求。从供给端来看，2021年8月以来供给不及预期的主要来源是疫情反复下OPEC+增速速度放缓和飓风Ide过境导致美国原油产出超预期下跌。综上所述，我们认为此轮油价破80美元之后并不会很快回落，一个值得关注的指标是全球原油市场的库存状况。如果未来该指标进一步下探，则油价仍有可能进一步上涨。油价突破80美元对全球经济的影响主要体现在全球经济的分化和中国PPI的中枢抬升。