宏观经济专题报告：制造业供需两弱、服务业重回景气区间

9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，落入临界值之下，表明制造业供需两弱，与9月多地能耗控制、拉闸限电有一定的关系。新出口订单指数为46.2%，已经连续5个月位于荣枯线以下，并且呈连续下降。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.5%和56.4%，均升至近4个月高点，与大宗商品价格高位波动，主要原材料采购价格涨幅较大有关，我们预计9月PPI同比上涨超过10%、将再创年内新高。9月份非制造业商务活动指数为53.2%，高于上月5.7个百分点，非制造业景气水平较上月快速回升，重新站到荣枯线之上，与9月国内本土疫情发生的地理位置和规模都较8月对服务业的影响小有关。服务业PMI是在上月较低的基础上反弹，我们对服务业同比增速仍保持相对谨慎。