中国飞鹤(6186.HK)发布中期业绩,收入115.4亿,同比增长32.6%,净利润37.6亿,同比增长36.8%,毛利率73.3%,同比增长2.3ppt。面对出生人口下滑带来的行业竞争加剧,飞鹤仍然交出了一份令人满意的答卷。报告摘要显示,公司增长势头保持强劲,市占率继续提升。上半年市占率18.4%,二季度18.2%,较去年四季度环比仍在提升。超高端及高端产品保持快速增长,上半年星飞帆增长24%,有机系列73%,高端婴配粉53%,四段产品89%。报告摘要还提到,儿童粉收入占比达到10%,上半年儿童粉收入约11亿,同比增长89%,增速远高于其他产品。儿童粉和成人粉将成为公司2023年之后的战略重心,延伸公司的品牌生命周期。报告摘要还提到,毛利率继续提升,销售费率略有提升。公司预计未来五年销量年化增速-4.1%,零售额预计将保持平稳。报告摘要还提到,行业来看,竞争加剧的背景下,集中度仍将继续提升。