策略周专题（2021年9月第2期）：哪些行业及龙头股估值已回落至偏低位置？

近期A股行业轮动明显加快，投资者对各板块存在较大分歧，市场难以形成合力。在此背景下，那些长期发展前景向好但目前估值水平已明显回落的行业值得关注。一级行业方面，当前原材料行业估值处于历史相对较高水平，基建产业链普遍估值较低，而大部分消费及TMT行业估值已回落至历史较低水平。二级行业方面，当前部分细分行业估值已回落至历史底部区间。建议重点关注两类行业：一类是当前估值较低且未来业绩及估值有望修复的行业，如机械及建筑建材、交通运输、医药生物及电子；另一类是当前估值较高但短期内能通过高增长以消化高估值的行业，如电气设备。对于上述两类行业，可进一步关注行业内低估值细分二级行业投资机会。