华创证券近期对中秋旺季各价格带白酒动销情况进行了渠道调研,结果显示整体动销相对平稳,渠道相对健康。各价格带白酒渠道库存整体良性,较往年普遍相对偏低,渠道利润较高,经销商信心仍然较足,打款备货节奏正常,渠道整体属于良性健康状态。高端白酒方面,茅台需求景气度依然旺盛,投放8300吨加速放量,通过直营投放、实际100%开箱、加强黄牛管控等手段平抑价格,中秋期间茅台批价一度回落至2830元左右,此前市场争议的价格风险得以相对抑制。次高端白酒方面,山西汾酒在次高端中表现相对亮眼,打款进度接近100%,发货90%+,全年预计超额30%完成目标。具体分产品看,玻汾和青花仍采用配额制,价格坚挺,青花放量玻汾控量,产品结构加速优化。建议关注高端白酒的确定性,以及区域龙头下半年报表的增长加速潜力。