股指周报： 资金分歧加大，IC趋势仍在

混沌天成研究院宏观组认为，8月社融继续下滑，四季度随着财政发力或企稳，宽信用预期仍在。资金面本周北上资金和融资余额继续流入，开放式基金降低仓位，市场成交火热，资金对于投资方向存在分歧，加大调仓换股。估值整体上权益类资产仍然有较高性价比，中证500ERP改善趋势明显。行业板块上，大金融估值处于历史低位，以光伏为代表的电气行业估值偏高。驱动看好周期复苏和制造业的韧性，周期制造行业行情仍未结束，看好消费医药板块经过充分回调后的抄底价值，老龄化和利率中枢长期下行的逻辑未变。策略建议IC仍可中长线继续持有，看好周期复苏、国产替代、和新能源方向的中长线持续性行情。逢低做多IF，大金融板块估值处于历史低位，继续下跌空间十分有限，消费医药在未来老龄化趋势和利率中枢下行的逻辑未变情况下，中线充分调整后将有长期持有价值。IF代表各行各业核心资产，仍是最有价值长期头寸。风险提示中美关系，疫情失控，经济超预期下行。