中信期货研究|FOF配置月报九月配置观点：权益型基金维持中性观点，内部经济数据阶段性偏弱，整体流动性宽松但微观流动性未必宽裕，叠加经济结构性差异可能使得市场在新能源和科技主题下继续波动。科技、新能源板块有主线逻辑支撑、可继续关注，短期警惕波动，长期逢低吸纳；若宽信用信号落地，从“专精特新”的实体逻辑考量，可重点关注机械设备、高端制造领域，宽信用将开未开之时，需谨慎进行赛道切换。债券型基金维持中性偏多观点，经济复苏过程中有“不稳固、不均衡”现象，货币政策转向“紧中有松”，多头逻辑仍在。但短期会有收益率接近2.8%之后的配置空间限制问题，需警惕波动和关注机构配置变化是否会导致回调幅度过大，思路以震荡回调过程中逢低介入为主。CTA策略转为中性偏多观点，随着政策平稳，商品市场的驱动有望回归长期供需主线逻辑，一致预期有望形成，部分品种已呈现出趋势性的交易机会，或对中长周期CTA产品业绩形成支撑。风险提示：疫情超预期反复，全球经济陷入停滞。中美贸易摩擦重启。受外部环境冲击，国内货币政策大幅收紧。海外经济复苏不及预期。权益市场在紧中有松的环境中，可能继续在新能源和科技主题下波动，若宽信用信号落地，可重点关注机械设备、高端制造；债市多头逻辑仍在延续，短期需警惕波动和机构配置变化带来的回调幅度；随着政策逐步平稳，商品市场一致预期有望形成，对中长周期CTA产品业绩形成支撑。
