北交所就公开发行与上市审核、重大资产重组等规则征求意见，形成了契合专精特性中小企业发展规律和融资需求特点的制度安排。半年报看，券商平均业绩增速超30%，头部券商更高。良好基本面叠加政策利好，我们仍然坚定看好券商板块。财富管理有望成为继2006-2007年的经纪业务、2014-2015年的两融业务后，成为券商业绩增量的第三块业务。我们判断市场将会从初期大财富管理净利润贡献占比高的券商（东方74%、广发31%、兴业37%）向真正具有优质产品和优秀投顾能够留存客户的券商扩散，同时估值体系将重塑，留存更多AUM的券商将享有估值溢价。当前板块估值处于2000年以来20%分位，距离估值中枢PB2.61倍有较大空间，估值与业绩、资产质量不匹配，仍然建议积极参与。从险企中报来看，各家保费均无明显改善，源于有效人力增长不及预期，但部分险企代理人均产能增速高于人力下降速度，趸交转期交以及规模化效应的固定费用摊薄带来银保渠道NBVM提升，财险意健险表现优于寿险，意味着医疗险规模在未来有望享受高增等亮点逐渐显现。我们认为当前代理人质量与居民的保险需求不匹配是主要矛盾，未来发展空间或在商业养老险和“增员获客”向“存量经营”转变，当期时点保险板块估值较低，建议关注。 核心标的：中金公司、东方证券、浙商证券、中国太保、新华保险等
