体育用品行业高增长，361度在复苏中待见转机

361度是一家中国体育用品公司，最近公布了其1H21的业绩。尽管面临激烈的竞争，但公司收入稳定，毛利增长，净利润也有所改善。预计FY21E收入将增长12.1%，EPS将跃升至0.31港元。公司毛利率修复，得益于高利润产品和营销效率的改善。美元债券回购后，净利润率可观。公司计划将更多资源分配给1-2线城市，并可能进行新产品和潜在的战略转型。我们给予“中性”评级并提出3.9港元的目标价。