轨交电气龙头，汽车IGBT打开未来成长空间

时代电气是轨交电气系统行业龙头，新兴装备业务方兴未艾。公司业务覆盖轨道交通装备和新兴装备，其中高压IGBT已成国内龙头，中低压车规级IGBT优势明显。预计2021~2025年中国高铁/城市轨道交通用IGBT累计需求规模分别达到148/18.54亿元，是公司新兴装备业务业绩的重要支撑。公司具有国内少有的IGBT IDM+电驱系统供应商的一体化优势，能快速响应客户需求，看好公司与下游国产汽车厂商共同成长。公司车规级IGBT产线已于2020年9月下线，满产8英寸晶圆产能为24万片/年，将技术优势转化为产品优势、市场优势。公司有望借助一体化运营、产品电压覆盖范围全、满足客户定制化能力强等优势从行业竞争中脱颖而出。受益“十四五”高铁与结构性城轨发展，轨交产品全系列布局，公司业绩得到“十四五”规划的铁路规划运营里程和城轨建设强劲支撑。