根据报告,8月金融数据继续下行,原因包括去年同期基数较高、经济活动放缓叠加疫情反复带来新增冲击、信用政策结构性控压等。中长期信贷同比继续回落,疫情反复拖累居民短期贷。高基数下,社融增速继续回落,但债券融资现改善。货币增速继续有所下降。建议关注货币政策前瞻性调整、政府债融资放量、民营、制造和小微企业信贷鼓励政策等因素对融资的影响。