宏观趋势评估（8月）：风险降临，防守是更好的进攻

华泰期货宏观趋势研报总结：预计市场将经历宏观下行中的流动性冲击。一方面，全球已公布经济数据均呈现出下行压力状态；另一方面，根据华泰期货货币政策周期指标，经济周期在2022年仍将朝向收缩的方向运行。经济收缩并不是最可怕的，对于市场更大的风险在于流动性。当前来看宏观流动性并没有出现明显的朝向宽松转变，美联储的购债缩减和中国央行的稳健中性立场，预计未来市场将经历流动性冲击的风险在加大。宏观策略已经转向防守，降低市场风险敞口、降低流动性的因子暴露，来减缓组合净值的波动。