军工行业2021中报业绩综述：有史以来最佳,业绩自上而下有序释放

根据研报正文，2021年上半年，国防军工行业实现营收2450.29亿元，同比增长27.24%，归母净利润199.79亿元，同比增长64.10%。行业景气度再次在业绩上得到兑现，毛利率和净利率均有所提升。上游、中游和下游的营收和归母净利润增速均呈现出“上游＞中游＞下游”的鲜明特征，景气度和业绩释放节奏自上而下有序传导。国企收入规模大，民参军盈利能力强。航空装备和航天装备板块业绩亮眼，导弹产业链景气度高企。军用电子与信息化板块中，军用被动元器件成长性最强。