金工专题报告之产品工具箱系列：华夏中证新能源汽车ETF联接基金投资价值分析（A：013013.OF；C：013014.OF）：产业链全面覆盖，业绩规模双领先

1 / 16 证券研究报告·金融工程·金工专题报告 金工专题报告之产品工具箱系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 [Table_Main] 产业链全面覆盖，业绩规模双领先——华夏中证新能源汽车ETF联接基金投资价值分析(A：013013.OF；C：013014.OF) 研究结论  新能源汽车发展历程：从坎坷小路到康庄大道。我国新能源汽车发展至今，已逐渐形成了从供给侧到需求侧每一个环节环环相扣的成熟产业链。自2020年中国在联合国大会上提出的“碳达峰，碳中和”目标以来，相关碳排放政策密集落地，为新能源产业打开成长空间。全球碳达峰、碳中和浪潮已经开启，目前已备受瞩目的新能源汽车行业将在未来继续大放光彩。  新能源汽车产业链前景展望：上下游共振，紧跟节奏。新能源汽车整车销量飞速增加的同时，其相关产业链中的各细分行业也步入了黄金发展阶段。产业链上游的钴矿等原材料以及电池、电机等核心部件的行业景气度只增不减，下游的充电基础设施也及时跟上了整个大行业的发展步伐。  中证新能源汽车指数投资价值分析：多方位覆盖新能源汽车产业链。CS新能车指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。CS新能车指数覆盖新能源汽车产业链细分龙头，能跑赢主要宽基指数，收益风险比较高。从2020年8月27日至2021年8月27日，中证新能源汽车指数近一年来涨幅达到131.97%，远高于沪深300的2.02%和中证500的9.14%，区间收益表现亮眼。此外CS新能车指数呈现高估值高成长的特点。  华夏中证新能源汽车ETF联接基金开始发行。华夏中证新能源汽车ETF联接A（013013.OF）及华夏中证新能源汽车ETF联接C（013014.OF）于2021年8月25日开始发行。目标基金华夏中证新能源汽车ETF历史业绩排名靠前，规模成交领先。华夏中证新能源汽车ETF联接基金经理为李俊先生。李俊先生有着丰富的被动产品管理经验，在管基金产品共19只，总规模达410.57亿元。  风险提示：1.政策超预期风险；2.未来变化风险；3.模型估计风险。 证券分析师 高子剑 执业证号：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 曾朵红 执业证号：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 华夏中证新能源汽车ETF联接信息表 产品类型 被动指数型 发行日期 2021/8/25至2021/9/7 产品代码 A类013013.OF C类013014.OF 基金经理 李俊 风险等级 R4（中高风险） 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 华夏中证新能源汽车ETF累计收益曲线 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 [Table_Author] 2021年09月05日 2 / 16 [Table_Yemei] 金工专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 内容目录 1. 新能源汽车发展历程：从坎坷小路到康庄大道 .......................................................................... 4 1.1. 中国新能源汽车发展阶段：走向快速发展......................................................................... 4 1.2. 未来中国新能源汽车产业：步入黄金阶段......................................................................... 5 2. 新能源汽车产业链前景展望：上下游共振，紧跟节奏 .............................................................. 5 3. 中证新能源汽车指数投资价值分析 .............................................................................................. 7 3.1. 指数概况：覆盖新能源汽车产业链细分龙头..................................................................... 7 3.2. 历史走势：跑赢主要宽基指数，收益风险比较高............................................................. 8 3.3. 盈利估值：高估值，高成长................................................................................................. 9 3.3.1. 指数估值：估值偏高，分位数处于较高位............................................................... 9 3.3.2. 盈利指标：2021年利润营收成长性强.................................................................... 10 4. 华夏中证新能源汽车ETF联接基金开始发行 .......................................................................... 10 4.1. 产品信息：投资ETF份额，追求指数相似回报 ............................................................. 10 4.2. 目标基金：ETF业绩排名靠前，规模成交领先 .............................................................. 11 4.3. 基金经理：指数管理经验丰富........................................................................................... 12 4.4. 基金公司：实力和规模市场前列....................................................................................... 13 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 16 [Table_Yemei] 金工专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 图表目录 图1：中国新能源汽车的发展............................................................................................................. 4 图2：我国新能源汽车销量及占世界销量比（2015A-2020A） ..................................................... 5 图3：中国新能源汽车未来预测销量及渗透率（2021E-2025E） .................................................. 5 图4：中国新能源汽车产业链简图及部分公司代表......................................................................... 6 图5：中国动力锂电池装机量与出货量（2016年-2020年） ......................................................... 6 图6：中国充电桩保有量（万个，2016年-2020年） ..................................................................... 6 图7：中证新能源汽车指数成分股市值分布（%，截至20210830） ............................................ 7 图8：中证新能源汽车指数中信二级行业权重分布（%，截至20210830） ................................ 7 图9：中证新能源汽车指数前十大权重股相对指数的超额收益（%，20210101-20210830） .... 8 图10：中证新能源汽车指数及主要宽基指数净值曲线（2014/11/28-2021/8/27） ....................... 9 图11：中证新能源汽车指数及主要宽基指数业绩指标（2014/11/28-2021/8/27） ....................... 9 图12：中证新能源汽车指数估值对比（截至2021/8/27） ............................................................. 9 图13：中证新能源汽车指数估值（2014/11/28-2021/8/27） ........................................................... 9 图14：中证新能源汽车指数和主要宽基指数盈利指标对比（2021Q1） .................................... 10 图15：中证新能源汽车指数盈利指标（2018A-2023E） .............................................................. 10 图16：华夏中证新能源汽车ETF成立以来累计收益（20210220-20210827，%） ................... 11 图17：华夏中证新能源汽车ETF基金规模（2020Q2-2021Q2，亿元） .................................... 12 图18：跟踪CS新能车的ETF基金规模占比（截至2021Q2） ................................................... 12 图19：跟踪CS新能车的ETF基金区间日均成交统计（20210227-20210827） ....................... 12 图20：华夏中证新能源汽车ETF季度区间换手率（2020Q2-2021Q3，%） ............................. 12 图21：华夏基金ETF基金产品管理规模（2004-2021Q2，亿元） ............................................. 13 表1：中证新能源汽车指数前十大权重股（截至