休闲服务：《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，加速粤澳长远发展，澳门文旅博彩、免税等多板块有望持续受益

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 休闲服务 证券研究报告 2021年09月07日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 刘章明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516060001 liuzhangming@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《休闲服务-行业点评:端午旅游逐步恢复，主题公园、网红景点受热捧》 2021-06-17 2 《休闲服务-行业点评:疫后复苏需求蓬勃，营收恢复先行于利润，未来关注管理提升盈利改善》 2021-05-07 3 《休闲服务-行业点评:国内旅游市场强势复苏，旅游人次同比2019年增加》 2021-05-07 行业走势图 《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，加速粤澳长远发展，澳门文旅博彩、免税等多板块有望持续受益 事件： 日前，中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》。该方案目标下，到2024年，粤澳共商共建共管共享体制机制运作顺畅，在合作区居住、就业的澳门居民大幅增加，琴澳一体化发展格局初步建立；到2029年，合作区与澳门经济高度协同；到2035年，“一国两制”强大生命力和优越性全面彰显，合作区经济实力和科技竞争力大幅提升。 点评：建设横琴新区的初心是为澳门产业多元发展创造条件，为粤澳长远发展注入的重要动力。横琴地处珠海南端，面积约106平方公里，较澳门的33平方公里区域扩大明显，与澳门一水一桥之隔，具有粤澳合作的先天优势，是促进澳门经济适度多元发展的重要平台。本方案合作区实施范围为横琴岛“一线”和“二线”之间的海关监管区域，总面积约为106平方公里。其中，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”；横琴与中华人民共和国关境内其他地区（以下简称内地）之间设为“二线”。“一线”在双方协商一致且确保安全基础上积极推行合作查验、一次放行通关模式；“二线”对人员进出不作限制，对合作区经“二线进入内地的物品，研究制定相应税收政策。” 本方案为横琴区域免税、文旅等行业打开全新发展空间。1）免税方面，货物“一线”放开、“二线”管住，研究调整横琴不予免（保）税货物清单政策，除国家法律、行政法规明确规定不予免（保）税的货物及物品外，其他货物及物品免（保）税进入；同时，继续完善企业所得税制度，对合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税。2）文旅方面，发展文旅会展商贸产业。高水平建设横琴国际休闲旅游岛，支持澳门世界旅游休闲中心建设，在合作区大力发展休闲度假、会议展览、体育赛事观光等旅游产业和休闲养生、康复医疗等大健康产业。加强对周边海岛旅游资源的开发利用，推动粤港澳游艇自由行。对在合作区设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。 投资建议：本方案有利于横琴的快速发展，建议持续关注免税、澳门文旅博彩板块。目前横琴口岸硬件设施先进，联检通关大楼及交通平台总建筑面积达45万平方米，设计日通关流量达22.2万人次，年通关量达8000万人次，此次方案有利于促进澳门经济适度多元的新产业，推进基础设施互联互通。建议关注： 1）中免和珠免在横琴口岸均有免税店业务，建议关注【中国中免】、【格力地产】。 2）借力横琴，随着琴澳一体化和经济多元化逐步发展，澳门文旅将由单一博彩产业向多元化过渡。建议关注【金沙中国】、【银河娱乐】、【澳博控股】。 风险提示：免税项目经营风险、免税行业竞争加剧风险、招投标风险 -11%-2%7%16%25%34%43%2020-092021-012021-05休闲服务沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编：430071 电话：(8627)-87618889 传真：(8627)-87618863 邮箱：research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编：201204 电话：(8621)-68815388 传真：(8621)-68812910 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com