机械设备行业周报：8月PMI继续回落但仍处荣枯线之上，稳增长压力上升驱动工程机械&轨交装备行情

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2021年09月05日 [Table_Title] 行业深度报告模板 8月PMI继续回落但仍处荣枯线之上，稳增长压力上升驱动工程机械&轨交装备行情 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：本周机械设备指数下跌1.13%，沪深300指数上涨0.33%，创业板指下跌4.76%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.1。 ⚫ 周关注：8月PMI继续回落但仍处荣枯线之上，稳增长压力上升驱动工程机械&轨交装备行情。 8月PMI为50.1%，较前值回落0.3个百分点，延续了4月以来的回落趋势，但仍处于荣枯线之上。数据指向经济短期压力增大，未来基建或有所发力助力环比改善，受此影响，本周工程机械及轨道交通装备板块有所上涨，工程机械指数周涨幅5.41%，轨交设备周涨幅2.24%。我们认为，一方面受数据出台因素刺激下半年预期基建投资边际改善，另一方面，资金由高估值板块流出，工程机械及轨交设备板块估值较低，吸引部分资金；长期来看，基建及地产投资高峰期已过，尚未看到强有力的新增需求，投资需关注个股α机会。工程机械板块中，关注三一重工海外市场及数字化，恒立液压高端液压件向工程机械以外市场扩散；轨交设备板块中，关注华铁股份收购BVV带来的积极变化，天宜上佳拓展光伏业务的进展。 短期虽承压，但长期看好高端装备领域投资机会，专用设备领域看好新能源装备（光伏、锂电、风电、氢能源等），通用设备领域看好进口替代机会（机床、机器人、激光装备等）。（1）新能源装备：其中光伏设备，平价与技术共驱扩产，设备环节迎来高景气；锂电设备，全球进入动力电池二次扩产潮，锂电设备进入快速发展阶段。（2）机床：政策支持行业发展，需求旺盛景气向上，（3）工业机器人：疫情后机器换人需求凸显，工业机器人2021年产销量继续保持较高增速水平。 ⚫ 投资建议：高端装备多点开花，建议积极关注各领域投资机会。光伏设备：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光；锂电设备：先导智能、杭可科技、利元亨；机床&刀具：科德数控、秦川机床、亚威股份、海天精工、国盛智科、创世纪、中钨高新、欧科亿、华锐精密；机器人：埃斯顿、绿地谐波、拓斯达；工程机械三一重工、恒立液压；轨交装备华铁股份、天宜上佳等。 [Table_Authors] 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】行业周报_机械行业_工业母机政策加持，时代电气登陆科创板 【银河机械】行业周报_机械行业_产业链利好频传，关注光伏HJT设备投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_宁德时代定增582亿加码锂电扩产，锂电设备进入快速发展阶段 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量-9%，美国提到2030年电动车比例40-50%目标 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业扩张趋势趋缓，继续看好面临进口替代机遇的国产数控刀具企业 【银河机械】行业周报_机械行业_7月挖机销量预期降幅收窄，关注专用设备公司平台化潜力 【银河机械】行业周报_机械设备_中报业绩预告整体向好，继续推荐新能源装备及通用自动化 【银河机械】行业周报_机械设备_压铸机大型化趋势显现，关注新能源汽车工艺变化带来的供应链重塑机会 【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_制造业投资复苏持续，重点看好机器换人及新能源装备两大方向 【银河机械】2021年中期策略报告_机械行业：制造强国，装备引领 需要关注的重点公司 股票名称 股票代码 EPS(元) PE（X） 21-23EPS CAGR 当前价格 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 三一重工 600031.SH 2.18 2.50 2.72 13 11 10 14% 28.13 恒立液压 601100.SH 2.24 2.73 3.20 41 34 29 23% 92.44 华铁股份 000976.SZ 0.35 0.43 0.50 16 13 11 21% 5.56 天宜上佳 688033.SH 0.50 0.79 1.16 50 32 22 67% 25.00 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周关注：8月PMI继续回落但仍处荣枯线之上，稳增长压力上升驱动工程机械&轨交装备行情 ............. 2 二、本周行情复盘 ............................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 .................................................................................................................................................................. 11 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、本周关注：8月PMI继续回落但仍处荣枯线之上，稳增长压力上升驱动工程机械&轨交装备行情 8月PMI为50.1%，较前值回落0.3个百分点，延续了4月以来的回落趋势，但仍处于荣枯线之上。数据指向经济短期压力增大，未来基建或有所发力助力环比改善，受此影响，本周工程机械及轨道交通装备板块有所上涨，工程机械指数周涨幅5.41%，轨交设备周涨幅2.24%。我们认为，一方面受数据出台因素刺激下半年预期基建投资边际改善，另一方面，资金由高估值板块流出，工程机械及轨交设备板块估值较低，吸引部分资金；长期来看，基建及地产投资高峰期已过，尚未看到强有力的新增需求，投资需关注个股α机会。工程机械板块中，关注三一重工海外市场及数字化，恒立液压高端液压件向工程机械以外市场扩散；轨交设备板块中，关注华铁股份收购BVV带来的积极变化，天宜上佳拓展光伏业务的进展。 短期虽承压，但长期看好高端装备领域投资机会，专用设备领域看好新能源装备（光伏、锂电、风电、氢能源等），通用设备领域看好进口替代机会（机床、机器人、激光装备等）。（1）新能源装备：其中光伏设备，平价与技术共驱扩产，设备环节迎来高景气；锂电设备，全球进入动力电池二次扩产潮，锂电设备进入快速发展阶段。（2）机床：政策支持行业发展，需求旺盛景气向上，（3）工业机器人：疫情后机器换人需求凸显，工业机器人2021年产销量继续保持较高增速水平。 投资建议：高端装备多点开花，建议积极关注各领域投资机会。光伏设备：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光；锂电设备：先导智能、杭可科技、利元亨；机床&刀具：科德数控、秦川机床、亚威股份、海天精工、国盛智科、创世纪、中钨高新、欧科亿、华锐精密；机器人：埃斯顿、绿地谐波、拓斯达等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、本周行情复盘 本周机械设备指数下跌1.13%，沪深300指数上涨0.33%，创业板指下跌4.76%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.1。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 本周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机、航运设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机床工具、光伏工具、注塑机。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%采掘公用事业建筑装饰钢铁房地产非银金融农林牧渔银行商业贸易建筑材料交通运输传媒轻工制造食品饮料休闲服务纺织服装家用电器沪深300指数通信计算机化工机械设备电气设备医药生物汽车国防军工综合有色金属电子创业板指05101520253035402019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-08 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 1.7% 16.6% 鼎汉技术 28.7% 42.1% 永贵电器 5.8% 5.0% 华铁股份 3.9% 5.5% 工程机械 3.4% -12.3% 厦工股份 21.4% 45.0% 徐工机械 16.8% 36.6% 山河智能 11.2% 48.8% 油气开发设备 5.7% 14.3% 中曼石油 25.5% 39.1% 杰瑞股份 10.2% 13.0% 中海油服 8.3% 11.7% 航运装备 5.8% 13.1% 中国船舶 12.0% -3.4% 海兰信 9.0% 23.5% 中船科技 8.9% 2.9% 锂电设备 -11.3% 47.0% 星云股份 -3.4% 46.2% 赢合科技 -5.5% -5.6% 科恒股份 -9.4% 48.3% 光伏设备 -5.7% 86.1% 连城数控 20.0% 100.3% 晶盛机电 4.5% 150.0% 康跃科技 -2.8% 64.2% 3C及面板设备 -0.8% 18.6% 快克股份 21.7% 64.2% 博众精工 16.6% 361.4% 天准科技 15.4% 57.4% 半导体设备 -13.8% 46.6% 汉钟精机 2.0% 81.1% 中微公司 -10.8% -1.9% 华亚智能 -12.3% 175.1% 机床工具 -1.4% 92.8% 恒锋工具 28.5% 108.8% 华辰装备 20.0% 245.6% 沃尔德 10.8% 29.6% 注塑机 6.7% 73.2% 力劲科技 23.8% 1595.1% 克劳斯 4.2% 35.9% 海天国际 1.2% 13.2% 激光 -3.7% 33.5% 光峰科技 1.3% 62.7% 海目星 0.2% 58.9% 大族激光 -1.5% 2