雍禾医疗新股报告：“头顶”赛道龙头，蓄势待发

雍禾医疗是一家专注于毛发医疗服务的公司，公司深度研究显示，随着消费升级，全国居民对服务类型的消费意愿度增加，其中医疗保健类消费需求稳步提升；脱发人群呈现数量上扬、结构年轻化两大趋势，颜值消费驱动植发养固需求多元化。从供给端来看，连锁机构和资本的入场加速市场格局的演变，扩充市场技术服务资源，满足消费者需求。雍禾医疗稳居龙头，把握先发优势，截至2020年12月31日，雍禾医疗建立48家院部机构，显著高于业内第二名32家机构、第三名30家机构。公司植发和养固齐发力，注重技术力和服务力的培养，坚持品牌建设，长期来看龙头地位有望保持，发展可期。我们预计 2021-2023 年公司营业收入分别为 22.02/27.60/33.50亿元，归母净利润分别为2.45/3.24/4.12 亿元。