进入高盈利阶段，新材料方向转型加速

华鲁恒升发布2021年半年报，上半年实现营收116.12亿元，同比+93.76%，归母净利润38.01亿元，同比+320.46%。产品价格高位，新增产能贡献增量，上半年业绩历史新高。公司产能建设稳步推进，启动荆州基地建设。新材料布局加码，PBAT、PA66项目立项，产业配套纵深发展。公司长期成长性确定，荆州基地再建一个华鲁，德州基地走新材料路线，PBAT和PA66项目已经立项，公司向新材料方向转型目标明确。预计公司2021-2023年归母净利润分别为73.2/68.1/82.9亿元，同比增速分别为+306.8%/-7.0%/+21.8%，EPS为3.46/3.22/3.92元，目前股价对应PE分别为10.5/11.3/9.3倍,维持“买入”评级。