杭可科技发布2021年中报,营收同比增长76.90%,但净利润却下降了35.77%。主要原因是2020年公司内外销结构发生变化,订单质量下降,原材料价格上涨,以及相关费用同比增加。公司预计下半年盈利能力有望改善。此外,公司正在研发新产品,高筑竞争壁垒。我们维持公司营收预测不变,但下调盈利预测。预计2021-2023年公司营收分别为22.79/35.05/54.22亿元,归母净利润分别为4.07/8.92/13.27亿元。维持“买入”评级。