中报业绩不及预期，下半年预计有所改善

杭可科技发布2021年中报，营收同比增长76.90%，但净利润却下降了35.77%。主要原因是2020年公司内外销结构发生变化，订单质量下降，原材料价格上涨，以及相关费用同比增加。公司预计下半年盈利能力有望改善。此外，公司正在研发新产品，高筑竞争壁垒。我们维持公司营收预测不变，但下调盈利预测。预计2021-2023年公司营收分别为22.79/35.05/54.22亿元，归母净利润分别为4.07/8.92/13.27亿元。维持“买入”评级。