2021中报点评：前期营销投入持续回收，海外市场与研发实力提升进展喜人

三七互娱发布2021半年报，公司实现营业收入75.39亿元，同比降低5.63%，实现归母净利润8.54亿元，同比降低49.77%。Q1营销费用投入持续回收，预计Q3延续Q2利润释放趋势。海外市场进展喜人，有望成为新业绩增长引擎。重点产品《斗罗大陆：魂师对决》表现出色，自研产品储备丰富，公司研发实力提升迅速。预计公司21-23年实现营业收入177.9/215.2/249.6亿元，实现归母净利润28.79/36.22/42.56亿元，维持“买入”评级。