华峰化学(002064.SZ)发布2021年半年度报告，公司实现营业收入128.95亿元，同比增长111.45%；实现归母净利润38.51亿元，同比增长479.01%。其中2021Q2实现归母净利润22.11亿元，同比增长463.28%，环比增长34.79%。公司整体毛利率达40.24%，同比提升17.90pct；净利率达29.86%，同比提升18.96pct。公司新增4万吨氨纶已进入调试阶段，同时还计划扩建30万吨氨纶，持续稳固龙头地位。公司作为全球己二酸行业龙头，将充分受益于下游PA66和PBAT市场的快速发展；同时拟扩建115万吨己二酸（六期），进一步提升市场份额。考虑到氨纶价格持续上涨，供不应求的局面短期仍难以改变，氨纶行业高景气有望持续，我们上调公司盈利预测，预计公司2021-2023年每股收益分别为1.52、1.63和1.79元，对应PE分别为9、9和8倍。参考SW化学纤维板块当前平均21倍PE水平，考虑公司将充分受益于产业链一体化发展和产能规模优势，继续巩固保持各细分领域的龙头地位，维持“买入”评级。
