2021半年报点评：收入端符合预期，业绩受税率计提影响

上海建桥教育发布2021半年报，营收3.48亿元，同比增长24.6%，净利润1.12亿元，同比增长7.6%。其中，学费收入2.92亿元，同比增长24.6%，住宿费收入0.47亿元。毛利率维持在65%，规模效应逐步显现。然而，由于中国政府机关尚未颁布有关营利性学校可以享受的税收优惠的具体条件或要求，因此上海建桥学院就其提供的学历教育服务收入按25%税率计提企业所得税，导致今年上半年所得税大幅增长至3793万元。未来，公司计划优化定价，增加容量，寻求收购投资机会。预计2022-24年净利CAGR有望25%。投资建议维持“买入”评级。