1H21需求超预期，持续受益扩产+国产化

北方华创发布2021年半年度业绩，1H21收入达到36.08亿，同比增长65.75%；归母净利润达到3.10亿，同比增长68.60%；基本每股收益达到0.63元。公司研发投入达14.97亿，同比增长308.11%，占营业收入41.5%。公司持续增强研发投入以应对国产化和扩产对公司新产品的需求。我们认为半导体制造产业转移大势所趋，大陆晶圆代工自给率仍低，预计未来5年持续扩产，拉动半导体设备需求。公司2021年非公开发行事项于4月通过董事会审议，拟募集资金不超过85亿元，主要用于公司半导体装备研发项目、产业化扩产项目和精密元器件扩产项目建设，本次非公开发行事项已于8月24日取得证监会核准批复。我们看好“扩产”和“国产化”大趋势下，国产半导体龙头的成长性，预计2021-2023年收入92.05/126.67/172.15亿元，归母净利润8.38/11.14/15.08亿元，维持“买入”评级。