2021年中报点评：业绩快速增长，期待混改激发经营活力

徐工机械2021年上半年实现营业收入532.3亿元，同比增长51.8%；实现归母净利润38.0亿元，同比增长84.5%；每股收益为0.48元。公司销售模式积极调整取得成效，回款能力提升。公司上半年毛利率15.8%，同比下降2.5个百分点，主要由于钢材等原材料价格上涨。净利率7.2%，同比上升1.3个百分点；主要由于公司持续深入推进精益生产，严控各项费用支出，提升运营管理效益，期间费用率同比下降2.8个百分点。公司业务趋势向好，利润率提升，上调公司21-23年净利润预测至64.0/73.2/83.7亿元，对应21-23年EPS分别为0.82/0.93/1.07元。维持“买入”评级。