外销需求旺盛利润承压，自主品牌增速放缓

新宝股份是一家以小家电为主的公司，2021年上半年实现营业收入66.44亿元，同比增长31.69%。外销需求旺盛，自主品牌增速承压。摩飞实现营收7.7亿元左右，同比增长近10%；东菱实现营收1亿元左右，同比增长近-40%。原材料价格上涨，外销利润下降。毛利率为17.73%，同比-8.23pct，归母净利率为4.73%，同比-3.81pct。公司外销订单增长带来采购增加，经营现金流减少。建议关注公司成本控制和新产品推出情况。