21H1归母净利润同增40.63%，品牌渠道优势凸显，助力实现高质高效发展

老凤祥发布2021年半年报，实现营业收入315.90亿元，同增19.27%，主要系黄金珠宝首饰销售增加所致。2021H1实现归母净利润10.42亿元，同增40.63%，归母净利率为4.23%，同增0.60pct。预计公司21-22年实现归母净利润17.0/19.8亿元，对应PE为14×/12×，维持“买入”评级。