预计21年归母净利润同增74%-80%，未来内生+外延有望迎持续高质发展

事件：公司发布2021年度业绩预告。预计21年营业收入为13.5亿元至14亿元，同增38.45%-43.58%；预计2021年年度实现归母净利润为3.05亿元至3.15亿元，同增73.82%-79.52%；预计扣非归母净利润为1.45亿元至1.55亿元，同增12.42%-20.17%。 加大门店拓展，单店业绩持续恢复，团餐业务高比例增长。公司预计21年营业收入为13.5亿元至14亿元，同增38.45%-43.58%。分季度看，21Q1-Q3公司营收分别为2.5亿元、3.4亿元、3.8亿元，分别同比变动+131.8%、+39.8%、+25.3%，21Q4预计营收3.8亿元至4.3亿元，同增18.0%-33.7%。 期内，公司加大门店拓展力度，加快午餐等新品迭代，实现门店家数持续增长，单店业绩快速恢复，团餐业务高比例增长。22年公司有望通过内生+外延加快拓店速度。 东鹏饮料公允价值变动增厚利润1.4-1.5亿元，21Q4扣非归母净利润同比转正。公司21年预计实现归母净利润3.05亿元至3.15亿元，同增73.82%-79.52%。分季度看，21Q1-Q3归母净利润分别为0.14亿元、2.0亿元、0.15亿元，21Q4预计归母净利润区间为0.79亿元至0.89亿元，同增9.2%-23.0%。其中，由于公司通过天津君正间接持有东鹏饮料股份，从而产生的公允价值变动收益增加，预计增厚净利润1.4-1.5亿元。除去非经常性损益，公司21Q1-Q3扣非归母净利润分别为0.13亿元、0.44亿元、0.43亿元，21Q4扣非归母净利润0.44亿元至0.54亿元，同增0.9%-23.9%。 投资建议： 公司积极拥抱多业态经营，拓展医院、学校、企事业单位食堂供餐渠道，提供定制化产品服务；随着猪肉成本稳定，未来公司毛利率有望回升，同店经营转好，未来有望持续高质发展。公司供应链体系完善，单店模型可复制，品牌效应有溢价，生产能力可扩容，市场空间广阔。我们预计公司21-22年净利润分别为3.1亿元/2.6亿元，对应PE分别为27X/32X。维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动，开店进度不及预期，经营不及预期，宏观经济风险等，业绩预告为初步测算结果，请以年报为准 财务数据和估值