邮储银行发布2021年半年报，净利润实现高增，资产质量持续优异。1H21邮储银行营收、PPOP、归母净利润同比分别增7.7%、8.2%、21.8%。盈利归因来看，净利润增长的最大正向贡献来自拨备计提。邮储银行上半年拨备计提回归常态；1H21计提信用减值损失294.6亿，同比下降12.3%。其中，贷款减值损失158.9亿，同比少提178.7亿；非信贷资产减值损失135.7亿，同比多提137.4亿，对金融投资的拨备计提力度有所加大。邮储银行上半年成本收入比51.5%，同比下降0.25pct；剔除储蓄代理费的成本收入比为24%，与去年同期基本持平，处于同业平均水平。邮储银行资产质量保持优异，拨备覆盖率进一步提高。6月末，邮储银行不良贷款率0.83%，较年初下降5BP，存量不良进一步出清；上半年不良生成率仅为0.28%。关注率为0.48%，较年初下降6BP，潜在不良压力减小。拨备覆盖率421.3%，较年初提高13.27pct；风险抵补能力充足。邮储银行与邮政集团订立委托代理银行业务协议，依托“自营+代理”的模式，网点、客群、存款优势显著。邮储银行网点数量远超其他国有大行，且网点深度下沉，深耕县域、中西部地区，为公司带来稳定、低成本存款来源。客户基础扎实、粘性高，深度挖掘空间较大。2020年底邮储银行直销银行牌照获批，未来将赋能线下代理网点，助力公司挖掘零售客户潜能，提高客均贡献。邮储银行贷款业务起步较晚，贷存比与行业平均仍有较大差距，信贷业务有很大发展空间。近年来，邮储银行持续优化资产结构、信贷结构，展现出高于其他国有大行的成长性。未来随着资产结构的优化、贷存比的提升，公司盈利水平有望进一步提高。同时，邮储银行定位于“三农”、城乡居民、中小企业，个人贷款、小微贷款占比较高，贷款收益率高于大行平均，价格优势有望保持。邮储银行零售特色
