本周建筑板块估值修复情况如何?继续推荐地方国企&基建央企
本周建筑板块估值修复情况如何? 横向来看,截至8月27日收盘,SW建筑PE(TTM)8.84倍,建筑PB(LF)0.90倍,均排全部一级行业倒数第三的水平,其中PE(TTM)和PB(LF)均仅高于房地产和银行,而沪深300PE(TTM)13.43倍,沪深300PB(LF)为1.63倍, SW建筑与沪深300PE (TTM)及PB(LF)的比值分别为0.66/0.55,虽然估值水平有所修复,但仍处于较低水平。 纵向来看,截至8月27日收盘,SW建筑整体PE(TTM)/PB(LF)位于2010年后的4.20%/6.50%分位,较我们2月22日外发的建筑低估值报告《长短逻辑兼具,建筑低估值蓝筹彰显估值性价比》中的“SW建筑整体PE(TTM)/PB(LF)位于2010年后的0.70%/1.00%分位”数据有明显的修复,但SW建筑的PE/PB均仍处于2010年以来的估值底部区间内。 个股来看,山东路桥、中国建筑、中国中铁、中国铁建和中国交建估值仍有较大修复空间。从大基建蓝筹的估值情况来看,我们年初以来重点推荐的中国化学、中国电建、中国中冶和葛洲坝在“建筑+实业”、“建筑+新能源”等转型逻辑下估值均获得明显修复,PE(TTM)角度,山东路桥、中国建筑、中国中铁和中国铁建均处于10年以来5%以下分位;PB(LF)角度,中国建筑、中国铁建、中国交建等主要建筑央企均仍低于5%分位,而当前沪深300整体PE(TTM)处于10年后63%分位,PB(LF)处于56%分位,建筑估值纵向来看明显更低。