本报告主要分析了海外市场的形势，以及国内市场的表现。海外方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，若美国经济继续朝着预期改善，今年开始削减资产购买计划是合适的。同时，鲍威尔也表示加息不会成为直接信号，加息会有更为严格的“测试”。整体上，鲍威尔的表态偏鸽，这也和市场预期较一致，周五美股三大指数上行，美债收益率和美元回落。国内方面，央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，提出“增强信贷总量增长的稳定性”，释放出央行对于信贷稳增长和结构持续优化的信号。往后看，在政策逆周期调节和结构性宽信用力度加码下，宽货币格局有望维持，四季度还有再降准的可能性。此外，政策“共同富裕”目标下，科创驱动、低碳转型是政策重点支持方向。在投资策略方面，成长行情有望持续演绎。具体来看，消费板块近期估值持续调降，接下来将迎中秋国庆双节消费旺季，后续需重点观察消费板块基本面修复节奏；政策跨周期调节的框架下，当前政策更多是“托而不举”，对传统基建（顺周期）的提振可能会慢一些。从企业中报、政策和产业趋势看，成长赛道依旧处于高景气度，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业，后市仍是重点配置方向。行业配置上建议关注：“新能源产业链（电气设备、有色、化工等）、半导体、军工”等；主题投资关注：“碳中和（绿色产业）内涵拓展、新基建（智能交通等）、鸿蒙主线、券商板块（偏财富管理主题）”。
