坚持看好离岛免税空间，中免龙头地位稳固

安信证券发布中免集团2021年中报，营收和净利润均实现大幅增长，其中离岛免税业务贡献主要收入。公司毛利率有所下滑，但整体盈利能力仍在提升。海南离岛免税业务表现强劲，贡献大部分利润。日上上海业务受疫情影响营收下滑，但归母净利润有所增长。机场租金减免落地助力公司费率优化。国内旅游市场恢复显著优于国外，公司多渠道布局不断推进。总体来看，中免集团作为离岛免税龙头，业务稳健，未来发展潜力巨大。