轻资产布局提速，中高端占比提升

首旅酒店（600258）2021年中报点评：轻资产布局提速，中高端占比提升 首旅酒店（600258）2021年上半年实现营业收入31.4亿元，同比增长65.1%，恢复至2019年同期营收的79%。公司轻资产管理加速布局，中高端酒店数量占比持续提升。2021H1公司新开店数508家，比去年同期增长103%，储备店达到1,599家。期末公司总店数增至5232家，其中特许占比85.2%，直营占比14.8%。公司产品结构持续优化，2017H1-2021H1中高端酒店数量占比从10.2%上升至24.1%，中高端客房数占比从14.6%上升至30.7%。受益于中高端产品占比持续提升，2021年第二季度，公司中高端产品占酒店收入达到46%，创下历史新高。多品牌构建行业壁垒，私域会员降低获客成本。预计2021-2023年公司归母净利润增速分别260.9%/43.8%/19.4%，维持“持有”评级。