自有医院业务稳健发展，医疗服务毛利率提升

康宁医院（02120）是一家港股上市的精神专科连锁医院，2021年上半年实现营业收入6.23亿元，同比增长33.9%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长17.9%。公司自有医院业务稳健发展，床位数增至8328张，床位使用率提升至87.3%。公司加强老年康复医疗板块布局，收购平阳长庚怡宁医院，进一步加强温州康宁在老年康复医疗版块的布局。我们预测2021~2023年营业收入分别为13.37/16.67/20.53亿元，同比增长分别为29.7%/24.7%/23.1%；预测归母净利润分别为0.94/1.18/1.48亿元，同比增长分别为33.7%/26.5%/24.9%，维持“买入”评级。