小熊电器21H1实现营收16.3亿元，YoY-5%（较19H1增速+37%）；归母净利润1.4亿元，YoY-45%（较19H1增速+9%）。其中21Q2实现营收7.3亿元，YoY-26%（较19Q2增速+30%）；归母净利润0.5亿元，YoY-67%（较19Q2增速+31%）。公司可选属性的电动和电热类产品增长疲软，收入YoY-36%/-24%；必选消费品类仍有增长，21H1公司壶类和锅煲类收入YoY+20%/+9%（收入占比18%/20%）。毛利率短期承压，销售费用率提升着眼长远。21H1公司毛利率34.4%（YoY-2.1pcts，较19H1变动-1.6pcts），其中21Q2毛利率33.0%（YoY-4.1pcts，较19Q2变动-4.9pcts），毛利率变动主因原材料涨价，同时新收入准则将运输费用计入营业成本。21H1销售费用率15.1%，YoY+2.9pcts，主因去年疫情催化小家电需求，销售费用投入较低，21H1市场促销费及销售人员增加导致销售费率增长；21H1研发费用率3.7%，YoY+1.3pcts，主因新品研发投入增加。受毛利率下降和费用率提升影响，21H1公司净利率为8.5%，YoY-6.3pcts。
