当升科技(300073)发布2021年中报，实现营收29.9亿元，同比增长174%，归母净利4.5亿元，同比增长206%，毛利率21.17%，同比增长2.08ppt。其中，2021年第二季度，公司实现营收17.2亿元，同比增长156%，环比增长36%；归母净利3.0亿元，同比增长163%，环比增长100%。毛利率22.59%，同比增长2.54ppt，环比增长3.36ppt。公司加速产能扩张，支持业绩长期增长，同时多款高镍新品量产，铁锂布局初现。我们预计2021-2023年公司营收64.8、89.7和107.0亿元，同比增长103.7%、38.4%和19.2%，归母净利8.0、11.7和14.4亿元，同比增长108.9、45.9和22.4%，当前股价对应PE为42.4、29.0和23.7x，维持“买入”评级。
