2023年中报点评：业绩符合预期，隔膜产能建设逐步推进

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根据本公司的证券投资咨询业务资格，围绕公司2023年中报数据，重点内容如下：

1. 公司业绩符合预期，隔膜产能建设逐步推进。2023年08月15日，公司发布2023年半年报，H1实现营收13.57亿元，同增1.68%，归母净利3.79亿元，同增3.00%，扣非归母净利3.03亿元，同减16.12%。Q2公司实现营收6.92亿元，同增3.30%，环增4.08%，归母净利润为1.96亿元，同减2.15%，环增7.21%，扣非归母净利为1.43亿元，同减30.11%，环减11.20%。公司Q2毛利率为45.43%，同减4.65pcts，环减0.86pct；净利率为28.63%，同减2.32pcts，环增0.40pct。全年出货维持高增速，下半年盈利有望稳定。量：23年H1出货量约10亿平，Q1约4亿平， Q2约6亿平，我们预计Q3出货量可超8亿平，全年出货量30亿平。利：我们测算，23年Q1单平净利为0.44元，Q2为0.33元，原因系Q2干法基膜价格下调幅度较大，且干法隔膜出货比例增加。我们预计下半年，随公司湿法产能释放，产品出货结构逐步优化，公司盈利能力有望保持稳定。

2. 公司湿法及涂覆隔膜产能节奏落地，海外客户拓展持续推进。江苏南通湿法隔膜及涂覆膈膜（一期、二期）项目建成后将新增湿法涂覆膈膜产能20亿平方米，预计于26年6月达产。2023年2月公司投资100亿建设佛山锂电隔膜基地，预计投产后将形成年产湿法/干法/涂覆各32/16/35亿平产能。瑞典湿法隔膜及涂覆项目，2022年5月涂覆产线投产，项目建设正顺利推进。2023H1公司海外营收为1.94亿元，占营收比14.33%，毛利率为51.66%。公司目前产品海外出口量占比较高，后续公司将继续保持与Northvlot、FREYR等客户履行供货合同，并覆盖欧洲的LG化学、三星SDI等客户。同时公司拟规划建设东盟基地，未来将面对