产品结构升级明显，盈利能力持续改善

青岛啤酒发布2021年半年报，营业收入同比增长16.7%，归母净利润同比增长30.2%。其中，中高端产品销量增长显著，带动均价持续提升，高端化逻辑得到验证。毛利率同比提升0.26pct至44.40%，费用端，销售费用率与研发费用率基本持平，财务费用率同比提升0.77%，净利率同比提升1.23pct至13.6%。短期因素扰动销量，但结构优化和提价有助于消化成本压力。