美畅股份发布2021年半年报，实现营业收入8.27亿元，同比增长41.50%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长67.50%；实现扣非归母净利润3.17亿元，同比增长44.89%，EPS为0.92元，业绩符合预期。公司金刚石线年化产能达到5300万公里，较年初的3500万公里大幅提升超50%。未来市场份额进一步提升的同时，业绩也有望维持高增长。公司凭借优秀的成本控制能力，在均价下降的情况下依然能维持较高的盈利水平。公司拟投资1.59亿元建设年产6000吨金刚切割丝基材项目，产业链进一步向上游延伸。公司的金刚石线报价自2020年10月1日以来一直维持在50.40元/公里水平，后续随着一体化成本优势的体现，产能规模优势的发挥，将支持公司市占率进一步提升。公司作为光伏硅片上游金刚石线的龙头企业，将充分受益于下游硅片的扩产，同时公司成本控制和盈利能力领先行业。我们预计公司未来三年归母净利润增速为35.6%，首次覆盖给予“持有”评级。
